机械行业周观点：3D打印股市深度报告

本文摘要：上周重点发售3D打印机深度报告，首推南风股份。过去27年，全球3D打印机产业填充增长速度多达27%，2015年市场规模超过了51.65亿美元。国内3D打印机市场过去四年倒数缩减到快速增长，2015年中国市场规模在78亿人民币左右。更为重要的是，不论是全球还是中国，13-15年3D打印机市场规模实际额都多达了2012年3D打印机技术正处于抹黑周期顶峰时媒体预测的市场规模。 我们指出3D打印机产业早已正处于愈演愈烈期，而中国是快速增长最慢的市场之一。

上周重点发售3D打印机深度报告，首推南风股份。过去27年，全球3D打印机产业填充增长速度多达27%，2015年市场规模超过了51.65亿美元。国内3D打印机市场过去四年倒数缩减到快速增长，2015年中国市场规模在78亿人民币左右。更为重要的是，不论是全球还是中国，13-15年3D打印机市场规模实际额都多达了2012年3D打印机技术正处于抹黑周期顶峰时媒体预测的市场规模。

我们指出3D打印机产业早已正处于愈演愈烈期，而中国是快速增长最慢的市场之一。　　3D打印机主要应用于原型生产、模具检验和必要生产，必要生产为增材生产产业发展的主要战略方向，我们寄予厚望3D打印机在航空航天、根本性装备大型锻件和国防军工领域的应用于；同时，3D打印机再行生产将是未来的蓝海市场。总体来说，金属3D打印机面对万亿规模的大市场。

重点引荐：南风股份、三垒股份、泰尔重工。　　南风3D打印机技术产业化在即，保持购入。南风已与国核旗下728院合作研制用重型3D打印机技术生产主蒸汽管道跨越件，样件生产已完成，国核728院的审查预计迅速能已完成。

　　与中核旗下核一院合作用重型3D打印机技术生产ACP100压力容器，我们预计未来南风将与国内核电三大巨头旗下研究所合作积极开展核电其他大型铸锻件研制合作，并制订涉及技术标准，一旦标准制订将不具备普遍运用条件。在不考虑到3D打印机技术给公司带给的效应下，预计公司16、17年EPS分别为0.4元、0.45元，对应16-17年PE分别为38倍和34倍，保持购入评级。

　　智能生产重视落地。近期我们和智能生产涉及标的交流，涉及标的智能生产订单落地减缓，尤其是传统行业趋势非常明显。我们指出2016年既是政策元年，又可以称作落地元年，优质公司瓦解了讲故事阶段，开始转入了业绩还清期，因此我们今年替代性自身能充份获释潜力的优质标的，对资本运作逻辑我们有选择性的引荐。

重点引荐仍处在底部区域不具备安全性边际的：山东威达(近期消息传递，将近30X智能生产标的，忠诚寄予厚望)、软控股份、黄河旋风。消息传递带给购入时点的：智云股份、科大智能、慈星股份等。　　十三五期间铁路投资景气度持续，城轨步入愈演愈烈期，近期重点引荐永贵电器。铁路方面，重点前进86个项目前期工作，新建改扩建线路月2万公里，牵涉到投资大约2万亿元。

2015年新建铁路投资额大约为5300亿元。根据《行动规划》，2016/2017/2018年投资项目数量分别为29/19/16个，投资额分别为7803/4946/6994亿元。铁路往往必须3-5年的建设周期，十三五期间铁路投资景气度持续。根据规划，2016/2017/2018年新建线路长度分别为1274/695/416公里。

我们预计十三五期间，城市轨道交通最少减少3000公里以上，城轨投资步入愈演愈烈期。　　油价上周中强势声浪，之后寄予厚望油服板块，当前首推物探龙头。上周我们的组织了油气沙龙，核心观点主要有：一、油价无法更差，今年平稳在50美元；二、民营油服发展很好，青睐转入体系；三、非常规气寄予厚望页岩气；四、天然气两位数市场需求增长速度是可持续的，价格今年还有上调空间(2-3毛概率较为大)。油气板块当前重点引荐物探龙头、金鸿能源。

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